春節(jié)臨近，A股迎來了大家普遍期待的“春季行情”。
這種季節(jié)性的強勢行情現(xiàn)象也被稱作“日歷效應(yīng)”，并非A股特有，在全球多個股市中都有體現(xiàn)，例如美股每年的“圣誕行情”。
盡管節(jié)日氛圍可能會影響投資者的情緒，且歷史數(shù)據(jù)也顯示“春季行情”是一個勝率較高的現(xiàn)象，但市場的實際表現(xiàn)仍會受到宏觀經(jīng)濟形勢、市場交易活躍度等客觀因素的制約。
那么，圍繞當下A股、美股兩大市場表現(xiàn)，我們今天就來聊聊以下問題：
1、2025年A股春季行情是否值得期待？
2、特朗普新政有沒有給美股帶來新的火花？
※ A股1月28日-2月4日休市，期間滬深港股通不提供服務(wù)資料來源：好買香港整理
A股：第一波回吐結(jié)束，
第二波上漲要來？
市場對春躁的期待主要集中在“春節(jié)后-兩會前”這一期間，也就是2-3月。有以下兩方面原因：
一方面，當前市場處在經(jīng)濟數(shù)據(jù)和業(yè)績的真空期，市場走勢容易受到流動性和政策預(yù)期博弈影響。而從流動性看，春節(jié)前流動性往往偏緊，但節(jié)后疊加銀行一季度的放貸需求，各類活躍資金或會隨著寬裕的流動性在2-3月涌現(xiàn)。
另一方面，2025年“更加積極的財政政策”刺激到底有多大備受投資者關(guān)注，而這個答案要到3月全國兩會才會揭曉。在此之前，也是市場對政策預(yù)期發(fā)酵和演繹最為積極的時間。
最近一個月，隨著A股已經(jīng)對924之后的急速上漲有一定“回吐”，當前A股市場估值又回到歷史中等水平，市場進入企穩(wěn)觀望狀態(tài)。同時，近期暖風(fēng)頻吹，尤其“推動中長期資金入市”的消息受到較多關(guān)注。
盡管以上舉措對股市流動性和長期健康的積極影響可能要等待更長時間去驗證，但短期看，再次釋放了管理層的“穩(wěn)住”股市的明確信號，提振了股市信心，因而現(xiàn)階段的市場風(fēng)險總體可控。未來在增量政策繼續(xù)推出、流動性環(huán)境轉(zhuǎn)向背景下，A股新一輪上漲值得期待。
美股：特朗普風(fēng)火上任，
標普500再創(chuàng)新高！
特朗普的政策導(dǎo)向整體利好美股，從其勝選后美股的短期反應(yīng)也能看出這一點。
1月21日，特朗普正式上任后，不僅在一天內(nèi)簽署了“近100份”行政令，并且在各種演講、采訪中持續(xù)活躍，不斷有針對“關(guān)稅”、“降息”，甚至“AI投資”的消息傳出。
各類資產(chǎn)價格也隨著特朗普在競選期間承諾的各項政策的兌現(xiàn)情況，呈現(xiàn)波動加劇。21-23日三天，美股連續(xù)大漲，標普500創(chuàng)下歷史新高。
近期美股反應(yīng)積極，或與特朗普兩大態(tài)度有關(guān)：
1、征收關(guān)稅的緊迫性低于預(yù)期：
雖然關(guān)稅仍然懸而未決，但市場還是對特朗普重返白宮的頭幾天沒有對關(guān)稅問題采取激進行動感到高興。
2、貫徹商業(yè)友好，督促減稅、降息：
特朗普對內(nèi)崇尚減稅、放松監(jiān)管，有望為經(jīng)濟帶來利好。并且在1月23日達沃斯世界經(jīng)濟論壇上，特朗普還發(fā)表了一系列利好美股的言論，包括呼吁降息、壓低油價等。
此前，市場對特朗普上任比較擔(dān)憂的“再通脹”風(fēng)險，現(xiàn)在從最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)看并未有體現(xiàn)。美國12月通脹緩解、經(jīng)濟增長仍有彈性，提振了近期美股表現(xiàn)。
總體而言，未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)和特朗普政策的具體落地將是美股市場持續(xù)關(guān)注的焦點。近期看，市場暫且對新政府的舉措反映良好。
此外，美聯(lián)儲降息之路不改。隨著時間推移，美聯(lián)儲降低利率，美債價格會走高，收益率會降低，美股流動性將更加充裕。當然美股還要考慮其它因素，比如AI革命能否支撐企業(yè)盈利的長期增長、美國經(jīng)濟基本面能否保持韌性等。
最后，新春佳節(jié)到，祝投資者朋友們闔家團圓，身體健康！新的一年投資順利！
風(fēng)險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動風(fēng)險等一般投資風(fēng)險之外，還面臨匯率風(fēng)險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險，也需要投資者注意。
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