近日，伯克希爾·哈撒韋公司在官網(wǎng)發(fā)布了2024年四季度及全年財(cái)報(bào)，同步公布了“股神”巴菲特的第47封股東信。
今年是巴菲特執(zhí)掌伯克希爾的第60個(gè)年頭，其本人也將于8月滿95歲。2024年，巴菲特的對(duì)外公開活動(dòng)似乎少了很多，新一年的股東信則更是備受關(guān)注。
在此次股東信中，巴菲特主要討論了去年伯克希爾的盈利概況，談及了公司納稅、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及所做的決策邏輯，并表達(dá)了對(duì)日本市場持續(xù)看好的信心。
以下，我們總結(jié)了此次股東信的五大看點(diǎn)：
看點(diǎn)一：2024年業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期
2月22日晚，美國伯克希爾-哈撒韋公司發(fā)布2024財(cái)年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，該公司2024年全年?duì)I收3714.33億美元，上年同期3644.82億美元，市場預(yù)期為3719.53億美元。
其中，該公司去年四季度的營運(yùn)利潤達(dá)到145.3億美元，同比增長71.34%，全年?duì)I運(yùn)利潤達(dá)到474.37億美元。再加上“股神”在投資市場的巨額浮盈，伯克希爾·哈撒韋公司2024財(cái)年的歸屬股東凈利潤達(dá)到889.95億美元。
巴菲特表示，盡管運(yùn)營企業(yè)中有53%的企業(yè)收益出現(xiàn)了下滑，但伯克希爾的表現(xiàn)依舊超出了預(yù)期，這主要還是得益于美國國債及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。去年，巴菲特開始不斷加倉美國短債，持倉規(guī)模甚至超過了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)短期國庫券的投資。
看點(diǎn)二：成為美國納稅大戶
2024年，伯克希爾向國稅局繳納了268億美元稅款，約占美國企業(yè)所得稅總收入的5%。除了聯(lián)邦稅，伯克希爾還向44個(gè)美國州以及多個(gè)海外政府貢獻(xiàn)了可觀的稅金。
巴菲特稱，在1965年收購時(shí)，伯克希爾甚至未繳納過任何所得稅，但快進(jìn)六十年，伯克希爾支付的稅額比美國政府從任何公司收到的都要多，甚至超過了那些市值數(shù)萬億美元的美國科技巨頭。
雖然巴菲特以“致股東信”的方式發(fā)聲，但這部分內(nèi)容似乎在向美國政府“隔空喊話”，希望美國政府能合理控制財(cái)政赤字，同時(shí)合理安排減稅政策。
看點(diǎn)三：仍看好股票，偏愛美國
截止去年底，伯克希爾公司的現(xiàn)金及短期國債等流動(dòng)性儲(chǔ)備達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3342億美元。巴菲特對(duì)手握如此“巨量”現(xiàn)金，也作了相應(yīng)解釋，稱：“我們將永遠(yuǎn)把大部分資金投資于股票，主要是美國股票——盡管其中許多股票會(huì)有國際業(yè)務(wù)。伯克希爾永遠(yuǎn)更傾向于持有現(xiàn)金等價(jià)物，而非對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的部分或全部所有權(quán)。”
數(shù)據(jù)顯示，自23年以來，巴菲特已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度凈賣出美股，但鮮有大手筆買入，其中大幅減倉蘋果、美國銀行備受關(guān)注。不過，截止2024年末，伯克希爾的前5大股票持倉依然是蘋果、美國運(yùn)通、美國銀行、可口可樂和雪佛龍5家公司，占總體倉位的比例從79%下降至71%。
看點(diǎn)四：持續(xù)看好日本市場
2019年7月，巴菲特首次以138億美元建倉日本五大商社，截至去年底，該投資組合市值已升至235億美元，2025年預(yù)計(jì)股息收入達(dá)8.1億美元，遠(yuǎn)超1.35億美元的日元債務(wù)利息成本。巴菲特則是形容這筆投資是“小而重要的例外”，表達(dá)了對(duì)這五大商社的欣賞。
隨著“股東信”的公布，2月25日，日本五大商社逆市上漲，“巴菲特效應(yīng)”再現(xiàn)，繼續(xù)“帶貨”日本商社。巴菲特表示，將在數(shù)十年時(shí)間內(nèi)繼續(xù)持有這些日本資產(chǎn)，并致力于支持他們的董事會(huì)，同時(shí)10%的股份上限可能會(huì)被適度放松。
看點(diǎn)五：奧馬哈的年度聚會(huì)
巴菲特股東大會(huì)，被譽(yù)為“投資界春晚”，今年將在5月3日召開。
奧馬哈市，作為“股神”巴菲特的故鄉(xiāng)，每年都有數(shù)萬投資者聚集在此，為的是聆聽巴菲特對(duì)投資策略和市場行情的看法，今年股東大會(huì)的問答環(huán)節(jié)將由巴菲特、接班人格雷格（Greg Abel）以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人阿吉特(Ajit Jain)共同回答。
此外，巴菲特這封信中還提及了，自己距離格雷格·阿貝爾接替擔(dān)任首席執(zhí)行官，并撰寫年度信件的時(shí)間應(yīng)該不會(huì)太長了。這也表明由巴菲特親自撰寫的“致股東信”在不久的將來會(huì)被替代，從而畫上句點(diǎn)。
附金句總結(jié)
巴菲特的金句年年有。今年的，請(qǐng)收下：
1、Mistakes fade away; winners can forever blossom.
錯(cuò)誤終將消逝，而成功之花將永遠(yuǎn)綻放。
2、Problems, he would tell me, cannot be wished away. They require action, however uncomfortable that may be.
他會(huì)告訴我，問題不能靠愿望而消失。它們需要行動(dòng)，無論這多么令人不安。
3、Look at my friend, Bill Gates, who decided that it was far more important to get underway in an exploding industry that would change the world than it was to stick around for a parchment that he could hang on the wall.
看看我的朋友比爾·蓋茨，他認(rèn)為投身在一個(gè)將改變世界的爆炸性行業(yè)，遠(yuǎn)比呆在原地等待一張掛在墻上的文憑要重要得多。
4、Paper money can see its value evaporate if fiscal folly prevails.
如果財(cái)政愚蠢盛行，紙幣的價(jià)值可能會(huì)蒸發(fā)。
5、Companies die for many reasons but, unlike the fate of humans, old age itself is not lethal. Berkshire today is far more youthful than it was in 1965.
公司因許多原因而消亡，但與人類的命運(yùn)不同，年老本身并不致命。今天的伯克希爾比1965年時(shí)更加年輕。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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