近期人工智能浪潮席卷全球，AI產(chǎn)業(yè)鏈也成為資本市場(chǎng)的超級(jí)風(fēng)口，推動(dòng)了中國(guó)資產(chǎn)被重新評(píng)估。
今天，我們就來從AI產(chǎn)業(yè)鏈中，算力、數(shù)據(jù)、模型和應(yīng)用這四大核心板塊出發(fā)，揭秘相關(guān)基金投資的機(jī)會(huì)。
算力：3000億算力狂潮
首先我們來看基礎(chǔ)層，就是AI的算力基建和數(shù)據(jù)要素的環(huán)節(jié)。
AI的算力可以說是AI的引擎，更大的算力意味著同時(shí)可以處理更多更復(fù)雜的任務(wù)，而數(shù)據(jù)則是AI的燃料。
近期DeepSeek的R-one 模型的出現(xiàn)改變了AI行業(yè)的生態(tài)，推理算力的需求即將進(jìn)入上行區(qū)間，國(guó)產(chǎn)算力廠商的資本開支預(yù)計(jì)會(huì)突破3000億元，帶飛硬件產(chǎn)業(yè)鏈。目前主要的硬件產(chǎn)業(yè)鏈包括了光模塊+銅連接，液冷+電源和PCB+服務(wù)器這幾組。作為數(shù)據(jù)中心的‘血管網(wǎng)’，800G的光模塊已經(jīng)進(jìn)入了量產(chǎn)競(jìng)賽環(huán)節(jié)；而GPU的散熱剛需，也就是液冷，滲透率明年有望超過50%；與此同時(shí)隨著國(guó)產(chǎn)GPU放量，帶動(dòng)PCB層數(shù)升級(jí)，服務(wù)器廠商的訂單也排到了2026。
人形機(jī)器人的‘大腦’也得靠算力，芯片、存儲(chǔ)器需求同步爆發(fā)。業(yè)內(nèi)有專家指出，硬件層面的漲勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束，而技術(shù)的周期也才剛剛啟動(dòng)。
數(shù)據(jù)：進(jìn)入資產(chǎn)化時(shí)代
接下來我們把目光轉(zhuǎn)到數(shù)據(jù)板塊，沒有數(shù)據(jù)，AI就是空中樓閣。
今年，數(shù)據(jù)要素正式進(jìn)入了資產(chǎn)化時(shí)代。其中最為明顯的是B端的數(shù)據(jù)，在工業(yè)和醫(yī)療等高價(jià)值場(chǎng)景數(shù)據(jù)的閉環(huán)中已經(jīng)催生了千億級(jí)的交易市場(chǎng)。
而在數(shù)據(jù)清洗和標(biāo)注方面，AI訓(xùn)練的“鏟子股”需求暴增。
模型：2025大爆發(fā)
再往后就到了我們模型，也就是AI的大腦的層面。
這個(gè)板塊2025年將會(huì)有一個(gè)巨大的飛躍，因?yàn)?025年模型層的關(guān)鍵詞是“落地生根”。成本下降后，大模型將會(huì)從理解對(duì)話為主的“玩具”搖身一變，成為生產(chǎn)力工具。
舉個(gè)例子，騰訊地圖率先蒸餾DeepSeek的R-one模型，與地點(diǎn)提取功能進(jìn)行聯(lián)動(dòng)，支持用戶生成個(gè)性化旅游方案。而在制造業(yè)領(lǐng)域，AI質(zhì)檢員也24小時(shí)無休，良品率飆升。
AI應(yīng)用場(chǎng)景也慢慢的由淺入深，比如金融行業(yè)對(duì)于大模型的應(yīng)用需求，從原來僅用于知識(shí)庫(kù)的搭建和基礎(chǔ)代碼的編寫這類內(nèi)部提效的場(chǎng)景，逐漸擴(kuò)展到了對(duì)外業(yè)務(wù)之中。比如投資研究、投資者教育、投資顧問等方面。在銀行領(lǐng)域中AI也大展拳腳，比如貸款審批和盡職調(diào)查，幫助銀行科技部門或者業(yè)務(wù)部門搭建自身業(yè)務(wù)所需的智能體，實(shí)現(xiàn)工作流程半徑的縮短甚至是重構(gòu)。
應(yīng)用：機(jī)器人+智駕
最后一部分則是我們的應(yīng)用部分。
應(yīng)用端可謂是AI最真實(shí)的戰(zhàn)場(chǎng)，技術(shù)落地已經(jīng)進(jìn)入了手術(shù)臺(tái)、駕駛艙之中，這場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，勝負(fù)全看誰(shuí)能把模型應(yīng)用在真實(shí)場(chǎng)景之中。
現(xiàn)在比較熱門的板塊，比如AI和XR的結(jié)合，最廣為人知的C端產(chǎn)品應(yīng)該是AR眼鏡，近期已經(jīng)從翻譯、題詞這類簡(jiǎn)單應(yīng)用發(fā)展出了更多的功能，比如遠(yuǎn)程協(xié)助、故障檢修和地圖互動(dòng)，AI手機(jī)的端側(cè)大模型也在加速落地。
人型機(jī)器人近期也是快速發(fā)展，宇樹機(jī)器人在春晚的表現(xiàn)無疑是對(duì)具身智能的一針興奮劑。當(dāng)然，國(guó)產(chǎn)機(jī)器人的崛起也為整機(jī)、絲杠、傳感器和減速器這類國(guó)產(chǎn)替代空間較大的行業(yè)帶來了潛在機(jī)會(huì)。
智能駕駛板塊也在飛速發(fā)展。整車廠正在加速布局，應(yīng)對(duì)比亞迪帶來的智駕平權(quán)。天神之眼和華為的ADS逐漸搭載在更低價(jià)位的車型中，激光雷達(dá)、高精地圖車聯(lián)網(wǎng)、攝像頭和傳感器產(chǎn)業(yè)鏈都將進(jìn)入飛速發(fā)展的時(shí)代。
除此之外，垂直領(lǐng)域的數(shù)據(jù)也值得關(guān)注，由于各大企業(yè)都掌握著大量專業(yè)且有針對(duì)性的數(shù)據(jù)，通過蒸餾DeepSeek等模型后帶來的AI賦能的力量不可小覷，醫(yī)療、企服、教育和金融等板塊尤其值得關(guān)注。
總體來說，算力和數(shù)據(jù)是地基，模型是核心，而應(yīng)用則是未來。AI的長(zhǎng)期前景非常值得期待，但短期來看需要警惕過熱風(fēng)險(xiǎn)，我們建議投資者在進(jìn)行對(duì)AI板塊的投資的時(shí)候進(jìn)行分散配置，選擇投研團(tuán)隊(duì)強(qiáng)，能靈活調(diào)倉(cāng)的基金，并主動(dòng)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，理性投資。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資有風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請(qǐng)?jiān)旈喕鸷贤确晌募?，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。
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