全球資本市場上，年初至今迎來了一波“中國熱”。
而此時(shí)的美股和印度股市，都經(jīng)歷著不同程度的調(diào)整。本文將探究美股和印度股市下跌背后的原因，一起來看看兩個(gè)股市后續(xù)的投資機(jī)會。
先說三個(gè)結(jié)論：
一、美股的長牛，讓大家習(xí)慣了它的上漲，一旦下跌，就感到恐慌。鑒于當(dāng)前美股整體并未出現(xiàn)泡沫化跡象，也沒有明顯跡象表明企業(yè)盈利正在惡化，短期的市場調(diào)整可能是介入“牛長熊短”市場的良機(jī)。
二、印度股市歷史上經(jīng)歷過多次不同程度的回調(diào)，但每次都迎來了新高。目前印度宏觀基本面出現(xiàn)短期波動，但宏觀趨勢未變，當(dāng)前可對印度市場及相關(guān)基金保持謹(jǐn)慎樂觀。
三、對于市場的系統(tǒng)性波動，投資者如果不是足夠堅(jiān)定、堅(jiān)韌、自信能承受住波動，那就分散都投一些，降降波動。一些難以預(yù)測的東西，是需要通過配置來解決的。
美股急轉(zhuǎn)直下，發(fā)生了哪些事？
美股這一次是被21日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“嚇”跌的。
美國2月份服務(wù)業(yè)PMI，初值數(shù)據(jù)49.7，是過去兩年來首次低于50。服務(wù)業(yè)PMI的萎縮反映出特朗普政府政策的不確定性對訂單和商業(yè)預(yù)期產(chǎn)生了影響，引發(fā)了市場的劇烈震蕩。此外，美國密歇根大學(xué)公布2月份消費(fèi)者信心指數(shù)終值為64.7，低于初值67.8，跌至15個(gè)月以來最低點(diǎn)。
緊接著，2月27日，英偉達(dá)發(fā)布了2025財(cái)年第四財(cái)季報(bào)告。從全年水平來看，英偉達(dá)營收為1304.97億美元，同比增長114.20%；凈利潤為728.80億美元（約合人民幣5298.7億元），同比增長144.89%。
但市場對于這份超出市場預(yù)期的財(cái)報(bào)，有著近乎苛刻的要求，任何數(shù)據(jù)的偏差都可能帶來對人工智能信仰的懷疑——英偉達(dá)的這份財(cái)報(bào)超預(yù)期幅度是自2023年2月以來的最小幅度、ROE和其他多項(xiàng)利潤率指標(biāo)下行明顯。次日，英偉達(dá)高開低走，截至收盤跌幅超過了8%。
當(dāng)市場剛剛度過了英偉達(dá)的財(cái)報(bào)考驗(yàn)，特朗普在3月3日下午有關(guān)加征關(guān)稅的表態(tài)刺激美股市場恐慌情緒升高，美國股市三大股指當(dāng)日尾盤大幅下挫，跌幅一度均超過2%，美股遭遇新一輪拋售。
總的來說，美股的長牛，讓大家習(xí)慣了它的上漲，一旦下跌，就會感到不可思議，感到恐慌。而雖然放緩但仍在繼續(xù)的降息周期、已經(jīng)形成的股市——財(cái)富——經(jīng)濟(jì)正反饋循環(huán)均利于美股表現(xiàn)，2025年機(jī)會或?qū)⒋笥陲L(fēng)險(xiǎn)。
印度股市“風(fēng)暴”，因何而起？
印度股市一改去年的牛市格局，持續(xù)走低。印度股市基準(zhǔn)指數(shù)Nifty50連續(xù)5個(gè)月下跌，創(chuàng)下自1996年以來最長的連跌紀(jì)錄。
復(fù)盤本輪回調(diào)，始于2024年9月，原因可歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：
①外資出現(xiàn)階段性流出：關(guān)于外資階段性流動的原因，一方面是二級市場資本獲利兌現(xiàn)收益的階段性交易行為，另一方面配置型資金在新興市場中有再平衡資金的資金行為。
②國內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素：去年年底印度對2025年的GDP增長預(yù)期減弱，企業(yè)盈利增速出現(xiàn)階段性波動，印度GDP中消費(fèi)占主導(dǎo)，而最近的數(shù)據(jù)顯示企業(yè)、家庭、政府三方面的支出均有所波動，因此導(dǎo)致市場對于印度經(jīng)濟(jì)未來高增速的持續(xù)性出現(xiàn)短暫的分歧。
③前期較高的絕對和相對估值：去年4季度初印度SENSEX30指數(shù)估值達(dá)歷史較高水平（近1年100%，近3年83%）。
綜上幾點(diǎn)因素，使得印度市場在2024Q4到今年年初階段，出現(xiàn)一定的下跌回撤。
整體來看，印度整體的宏觀趨勢沒有發(fā)生改變，企業(yè)資本開支和融資需求旺盛，且長期來看依舊在人口紅利期，并且在全球增速放緩的背景下，印度GDP增速絕對值仍居前，隨著市場的調(diào)整，估值優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，因此當(dāng)前可以對印度市場及相關(guān)基金保持謹(jǐn)慎樂觀。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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