在經(jīng)歷了前幾周的小幅調(diào)整之后，黃金又雙叒開啟了“瘋漲”模式。
3月31日，COMEX黃金價(jià)格站上3150美元/盎司，再次刷新歷史新高。今年以來短短三個(gè)月，現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金累計(jì)漲幅均超過18%！
隨著黃金攀升至歷史新高，華爾街也進(jìn)一步提高了對(duì)黃金的看漲預(yù)期。不過，黃金如此狂熱的漲幅之下，難免會(huì)讓人擔(dān)憂后續(xù)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。一騎絕塵的黃金，究竟還能漲多久？現(xiàn)在還是配置黃金的好時(shí)機(jī)嗎？
金價(jià)觸及3100美元高位
各大機(jī)構(gòu)怎么看？
回顧近期市場動(dòng)態(tài)，不難發(fā)現(xiàn)，無論是美股的下跌還是黃金的上漲，一定程度上都與特朗普政府的決斷有關(guān)。美國總統(tǒng)特朗普近期的一系列關(guān)稅大戰(zhàn)的言論，是刺激金價(jià)上漲的主要原因之一。
此外，亞洲央行們?nèi)栽诔掷m(xù)“囤金”模式，而當(dāng)前繼續(xù)囤金的重要理由之一，可能也與特朗普的關(guān)稅政策、債務(wù)重組協(xié)議有關(guān)。這種持續(xù)購買預(yù)計(jì)將成為金價(jià)上漲的關(guān)鍵動(dòng)力。
面對(duì)“狂飆”的金價(jià)，有人繼續(xù)看多，也有人持謹(jǐn)慎態(tài)度，后續(xù)金價(jià)究竟還能不能漲呢？以下我們總結(jié)了知名機(jī)構(gòu)對(duì)黃金后續(xù)點(diǎn)位的觀點(diǎn)：
①高盛資產(chǎn)：金價(jià)年底或達(dá)到3250-3520美元/盎司
近期ETF流入表現(xiàn)出乎意料地強(qiáng)勁，反映投資者避險(xiǎn)需求增加，將繼續(xù)支持黃金走高。此外，亞洲大型央行可能將在未來3-6年繼續(xù)快速購金，中國等國的目標(biāo)黃金儲(chǔ)備比例或從目前8%提高至20-30%。基于ETF流入和央行購金需求超出預(yù)期，高盛再次上調(diào)黃金年底目標(biāo)價(jià)至3250-3520美元/盎司。
②海通證券：當(dāng)前黃金價(jià)格并未明顯高估
海通證券認(rèn)為，一方面，全球央行購金需求增加或?qū)⑹情L期持續(xù)性的趨勢。另一方面，目前主要購金國的官方黃金儲(chǔ)備水平尚低，未來還有較大的增持空間。對(duì)于后續(xù)金價(jià)走向，以下為三種假設(shè)情形：
樂觀情形：若特朗普政策激化滯漲風(fēng)險(xiǎn)，各國央行購金提速，金價(jià)中樞或有望突破3800美元/盎司。
中性情形：若全球央行購金規(guī)模回升，通脹溫和，則金價(jià)中樞或?qū)⒎€(wěn)定在3200美元/盎司。
悲觀情形：若特朗普政策不確定性回落，且美國經(jīng)濟(jì)韌性仍強(qiáng)，全球央行購金也無明顯提速，則金價(jià)中樞或可能回落至2600-2700美元/盎司。
不過，雖然各大機(jī)構(gòu)對(duì)黃金看漲的聲音不少，背后的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，例如央行暫停購金、特朗普政策變化、降息推遲等等，都可能對(duì)短期金價(jià)走勢形成干擾。在黃金持續(xù)新高的時(shí)點(diǎn)，分批定投或是等階段性回調(diào)后再入場，或是更為理智的做法。
金價(jià)新高之下，黃金投資如何布局？
近年來，黃金因其穩(wěn)定的避險(xiǎn)屬性，成為投資者在不確定經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的首選資產(chǎn)。
從投資組合的角度出發(fā)，黃金與傳統(tǒng)股債等資產(chǎn)相關(guān)性較低，屬于另類資產(chǎn)，能夠平衡資配組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益，降低組合整體的波動(dòng)性，常見的配置比例是5%-10%。以下，我們再來聊聊布局黃金的兩種思路：
一、如果當(dāng)前還想增配黃金，ETF是不錯(cuò)的投資選項(xiàng)
投資實(shí)物黃金往往面臨著存儲(chǔ)、保險(xiǎn)和流動(dòng)性等問題，傳統(tǒng)的黃金投資方式可能并不高效。因此，越來越多的資金選擇通過ETF間接投資黃金資產(chǎn)，借此達(dá)到更便捷和高效的投資目的。
ETF作為一種能夠追蹤標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的金融工具，具有高度的流動(dòng)性和透明性，能夠有效降低投資黃金的交易成本。與傳統(tǒng)的黃金現(xiàn)貨或期貨交易不同，投資者可以通過購買黃金ETF，便捷地獲取黃金資產(chǎn)的市場表現(xiàn)。
隨著近一年金價(jià)大漲，黃金ETF規(guī)模增長超500億元。其中，多只黃金ETF的規(guī)模增長突破百億元。國內(nèi)黃金ETF基本同質(zhì)化，投資者可以優(yōu)先考慮規(guī)模大、流動(dòng)性好、費(fèi)率較低的產(chǎn)品。鑒于金價(jià)的高波動(dòng)與長周期，也要控制好黃金在組合中的占比。
二、如果對(duì)黃金恐高，不妨關(guān)注下CTA的配置價(jià)值
投CTA與投黃金在本質(zhì)上有很大不同，但兩者的相通之處，一是在金價(jià)的趨勢性上漲行情中，配置了黃金的CTA產(chǎn)品可能受益。二是黃金和CTA都可能繼續(xù)受益于當(dāng)前這種高波動(dòng)、低利率的投資環(huán)境。
因此，對(duì)于希望參與黃金投資、又有些恐高的投資者來說，在等待黃金布局機(jī)會(huì)的同時(shí)，不妨關(guān)注趨勢跟蹤策略的CTA產(chǎn)品的配置價(jià)值。
（本文轉(zhuǎn)載自好買香港）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔(dān)與國內(nèi)證券類似的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國際證券市場投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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