頭條新聞
特朗普態(tài)度大反轉(zhuǎn)！市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升
4月23日，特朗普修正了此前對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和關(guān)稅問題的激烈言論。包括：①希望降息，但“無意”解雇鮑威爾；②承認(rèn)對(duì)華關(guān)稅過高且將“大幅下降”。此外，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)也表示關(guān)稅僵局預(yù)計(jì)在不久的將來有所緩和。
特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)以來，其在內(nèi)政和外交政策上反復(fù)無常，給全球金融市場(chǎng)帶來巨大波動(dòng)。然而，受其4月23日“友好”表態(tài)影響，市場(chǎng)緊張情緒得以緩和，尤其是緩解了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂。
與此同時(shí)，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，各類資產(chǎn)作出迅速反應(yīng)：歐美股指期貨大漲、亞太股市跟漲、美債上漲，美元指數(shù)小幅走高，金價(jià)承壓。
值得注意的是，近期資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)，更多反應(yīng)的是“市場(chǎng)預(yù)期”變化，而非基本面轉(zhuǎn)變。并且，在極端黑天鵝發(fā)生時(shí)，市場(chǎng)往往容易出現(xiàn)同向性沖擊，并非市場(chǎng)常態(tài)。一旦市場(chǎng)恢復(fù)理性，便會(huì)重新出現(xiàn)分化的局面，堅(jiān)持資產(chǎn)配置的底層邏輯依然堅(jiān)實(shí)。
海外熱點(diǎn)
黃金高位跳水！日內(nèi)大跌近2.5%
4月23日，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)。倫敦現(xiàn)貨黃金跌破3300美元大關(guān)，最低觸及3297.77美元/盎司，日內(nèi)大跌近2.5%，較前一日歷史高位回落200美元。COMEX黃金期貨日內(nèi)跌超3%。
關(guān)稅風(fēng)浪中，歐元資產(chǎn)吸引力飆升
過去兩周，美股、美債和美元指數(shù)出現(xiàn)罕見同步下跌。與此同時(shí)，歐元、瑞郎、日元、黃金等非美資產(chǎn)吸引力提升。隨著歐元區(qū)“火車頭”德國(guó)開啟財(cái)政擴(kuò)張模式，歐元對(duì)美元暴漲近10%。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
商務(wù)部：2025年來消費(fèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局
一季度社零總額12.47萬億元，同比增長(zhǎng)4.6%，增速比上年全年加快1.1%。隨著各項(xiàng)擴(kuò)消費(fèi)政策措施持續(xù)發(fā)力，“購(gòu)在中國(guó)”系列活動(dòng)有序開展，AI等新技術(shù)加快在消費(fèi)領(lǐng)域應(yīng)用，消費(fèi)市場(chǎng)有望繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，將為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供有力支撐。
央行：中國(guó)4月LPR維持不變
4月21日，據(jù)央行公布：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。LPR利率自去年10月調(diào)整之后，目前已維持6個(gè)月不變。綜合業(yè)內(nèi)分析來看，鑒于當(dāng)前LPR的定價(jià)“錨”仍維持穩(wěn)定，且息差及匯率等內(nèi)外部影響因素仍存，LPR持穩(wěn)符合預(yù)期。
IMF：貿(mào)易緊張將使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的4月《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》顯著調(diào)降全球經(jīng)濟(jì)增速，并警告貿(mào)易緊張局勢(shì)的迅速升級(jí)和極高的政策不確定性預(yù)計(jì)將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響?；诮刂?月4日公布的關(guān)稅措施的參考預(yù)測(cè)，2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將降至2.8%。
基金行業(yè)動(dòng)態(tài)
“國(guó)家隊(duì)”又加倉(cāng)！買入多只滬深300ETF
最新披露的基金一季報(bào)顯示，中央?yún)R金買入了多只滬深300ETF。其中，華泰柏瑞滬深300ETF獲增持3.63億份，易方達(dá)滬深300ETF獲增持超5億份，華夏滬深300ETF獲增持約1.57億份，嘉實(shí)滬深300ETF獲增持1.17億份。
全市場(chǎng)ETF規(guī)模突破4萬億元大關(guān)
面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的持續(xù)加劇，外資公募基金今年顯著加大了債券型基金的產(chǎn)品布局力度，涵蓋中長(zhǎng)期純債、一級(jí)債基、二級(jí)債基等多個(gè)細(xì)分類型。多家機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品發(fā)行取得了不俗的首發(fā)成績(jī)，顯示出市場(chǎng)對(duì)外資債券基金具有較高的認(rèn)可度。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
經(jīng)濟(jì)周期理論
一、持續(xù)3-5年的基欽周期（庫(kù)存周期）
二、持續(xù)7-11年的朱格拉周期（固定資產(chǎn)投資周期）
三、持續(xù)15-20年的庫(kù)茲涅茨周期（房地產(chǎn)周期）
四、持續(xù)40-60年的康德拉季耶夫周期（“康波”）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
